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Agenda del día: Bolsas sin impulsores para un rebote

05/09/2018

Seguiremos en modo “risk off”, buscando refugio en bonos y divisas core

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Sin indicadores ni eventos relevantes, hoy no vemos motivo para un rebote de las bolsas. Seguiremos en modo “risk off”, buscando refugio en bonos y divisas core.

Si las negociaciones en Italia siguen por buen camino, deberíamos seguir viendo una reducción de la prima de riesgo frente a Alemania… y frente a España, donde creemos que el riesgo de desaceleración económica no está totalmente descontado.

Hoy se publicarán:

  1. Las ventas minoristas de la UEM de julio, donde se espera un ligero repunte desde +1,2% en junio hasta +1,3%, lectura que en cualquier caso está lejos de la media en 2018 de +1,6% y de 2017 de +2,3%.
  2. La balanza comercial de EE.UU. de julio donde se espera un déficit de -50.200 millones de dólares, frente a -46.300 millones de dólares en junio, cifra que no satisfará a la Administración Trump que mañana publica nuevos aranceles a China por 200.000 millones de dólares. Ninguno de estos indicadores moverán un mercado que sigue buscando refugio y en modo “risk-off”.

A pesar del excelente tono de la economía americana, las incertidumbres de fondo siguen vivas. Salvo el italiano, los bonos siguen sin movimientos relevantes (Bund 0,353%, +2,3pb; B10A España 1,422%, -2,2pb). El dólar se ha desinflado esta madrugada hasta 1,159/dólares desde 1,162/dólares tras el ISM.

El flujo de noticias los próximos días no promete: más aranceles a China, elecciones suecas el domingo donde puede ganar el populismo. El acuerdo EE.UU. / Canadá (que se reinicia mañana) y el Brexit de momento en el limbo.

En esta crisis de emergentes cobra más importancia el dato de salarios medios por hora de EE.UU. el viernes. Cualquier cifra que supere el +2,7% esperado, podría suscitar temores de inflación, reforzar el dólar y penalizar más a los emergentes. De momento, hoy las bolsas sufrirán algo más sin remedio.

Lo que conviene que sepas en 30 segundos

  • Más países se suman a la “fiestade los emergentes: Sudáfrica entra en recesión y el rand toca mínimos de 2 años (15,22 dólares, -2,4%). Lira turca sigue goteando (-0,6% hasta 6,68 dólares), rupia en mínimos desde 1998... El MSCI EM Currency Index llega a mínimos de los últimos 16 meses.
  • Ningún indicador o evento relevante hoy: sin catalizadores para una recuperación de las bolsas. Mañana EE.UU. podría anunciar nuevos aranceles por importe de 200 millones de dólares sobre productos chinos. ¿Y avances en las negociaciones con Canadá? Trump ha adoptado un tono duro.
  • Italia parece que adopta mayor disciplina presupuestaria de lo anticipado: Gobierno debate un déficit público por debajo del 3% del PIB. La prima de riesgo estrecha 15 pb hasta 265pb.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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