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Agenda del día: El flujo de noticias juega a favor de las bolsas

11/01/2019

La disputa comercial entre EEUU y China no se ha resuelto pero las partes se muestran proclives a salvar obstáculos

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Hay tres variables que marcan el rumbo de los mercados y todas apuntan en la buena dirección.

  1. La disputa comercial entre EE.UU. y China no se ha resuelto pero las partes se muestran proclives a salvar obstáculos y aún queda tiempo de tregua para negociar (expira el 1 de marzo). Las conversaciones se reanudarán a finales de enero. El potencial impacto de un mal desenlace en términos de crecimiento y valoración de activos (bolsas sobre todo, pero también bonos y divisas) permite pensar que el acuerdo es el desenlace más probable.
    Este es determinante no sólo para el comercio global, sino también para las materias primas y los índices de Confianza, especialmente tras la reciente debilidad de la macro (PMIs, ISM Manufacturero en EE.UU., Producción Industrial en Alemania y Francia, etc…).
  2. La Fed es proclive a moderar el ritmo de subidas de tipos de interés y el mercado ya no descuenta ninguna en 2019. Esto facilita que la curva de tipos americana gane pendiente y eso reduciría el riesgo de recesión, al menos tal y como lo interpreta parte del mercado.
  3. Tras 5 meses de revisiones a la baja de los beneficios empresariales esperados, las perspectivas parecen ajustadas a la realidad. El crecimiento esperado para el BPA 4T’18 del S&P 500 es +14,1% (+24,0% para el conjunto de 2018 y +8,9% para 2019). Parece más que digno.

En cuanto al cortísimo plazo, la atención de la sesión de hoy se centrará en una inflación americana (14:30h) que se espera se suavice y en una conferencia de Ignazio Visco (consejero del Banco de Italia y del BCE) que no debería aportar sorpresas.

Por eso las bolsas deberían consolidar tras el rally iniciado el 26 de diciembre de 2018 (uno de los más largos de los últimos trimestres), mientras que los bonos deberían permanecer estables, más bien soportados como últimamente sucede.

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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