El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa espalola:
DIA
- Recomendación: Vender;
- Cierre: 0,4454 euros
- Variación diaria: +3,58%
Ha anunciado la nueva configuración de su Comité Ejecutivo
Éste estará integrado por siete miembros y liderado por el Consejero Delegado, Borja de la Cierva. Queda pendiente el nombramiento de Jaime García-Legaz como Presidente, que DIA no quiere hacer sin aprobación expresa del principal accionista, Letterone. La comunicación entre el Letterone y el Consejo ha sido prácticamente inexistente desde la salida de los consejeros que representan a Letterone ante la discrepancia de éste sobre el plan de refinanciación y recapitalización del grupo.
Opinión
El nuevo comité ejecutivo, que incluye un Director de Transformación, buscará rediseñar el modelo de negocio, simplificar los procesos y ganar eficiencia. Sin embargo, no es positiva la disensión con el principal accionista que no parece apoyar la ampliación de capital por importe de 600 millones de euros pactada por DIA con los bancos en su acuerdo de refinanciación. Dicha ampliación ha de ser aprobada por el Consejo y por la Junta General de Accionistas y aunque está garantizada por Morgan Stanley, no es bueno que en un proceso de cambio profundo, DIA no cuente con el apoyo del principal accionista.
Asimismo sigue abierta la incertidumbre acerca del éxito del proceso de reposicionamiento del modelo de negocio en un entorno competitivo muy agresivo. Hasta que DIA no haga público su plan estratégico, que se ha ido demorando con los cambios en el equipo directivo, la visibilidad es muy escasa. Con la ampliación de capital, DIA fortalecerá su situación financiera. A junio 2018, la deuda financiera neta ascendía a 1.245 M€ frente a unos recursos propios de 191 millones de euros.
Asumiendo el objetivo de EBITDA anunciado por el grupo de 350-400 millones de euros, la DFN/EBITDA se sitúa en 3,3x. La deuda neta a finales de 2017 era de 891 millones de euros; en 6 meses ha aumentado en 354 millones de euros, +28%. El capital social de DIA asciende a 62 millones de euros, con lo que la dilución de la ampliación de capital, que contempla derechos de suscripción preferentes, será muy significativa.
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