El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa espalola:
IAG
- Recomendación: Neutral
- Cierre: 7,284 euros/acción
- Variación diaria: +0,8%
- Precio objetivo: en revisión
Descarta una OPA sobre Norwegian y ésta cae -21,5% ayer
IAG se había autoimpuesto agosto 2019 como límite para controlar Norwegian o salir del accionariado (tiene 3,9%, aunque llegó a tener puntualmente 4,6%). Al anunciar ayer que no seguirá adelante, Norwegian cayó -21,5% (ahora capitaliza sólo aproximado 650 millones de euros).
Opinión
Impacto positivo para IAG, aunque no elevado, considerando que ya se contemplaba este desenlace como el más probable a la vista del deterioro de los resultados de Norwegian (se estiman aproximadamente pérdidas de -220 millones de euros en 2018), lo que le ha forzado a cerrar bases operativas en Italia, España y EE.UU. Además, su posición de liquidez no es nada cómoda, por lo que casi todo su atractivo ha desaparecido.
- En nuestra opinión, la evolución financiera de Norwegian en los próximos 2 trimestres (sobre todo el nivel de pérdidas y su posición de deuda/caja) determinará si la compañía continúa operando de forma independiente o si, incluso, se ve obligada a vender activos y/o renunciar a rutas y en ese proceso podría verse beneficiada IAG… pero ya comprando activos concretos y no la compañía.
Confirmamos nuestra recomendación en Neutral para IAG ya que resulta imposible construir una valoración razonablemente fiable debido a la incertidumbre que representa el Brexit particularmente para la compañía (¿fin de “cielos abiertos”?), a lo que se une el reciente repunte del petróleo debido a la delicadísima situación en Venezuela (aunque pensamos que este encarecimiento será más bien transitorio y que el petróleo tenderá a abaratarse en los próximos trimestres por la debilidad del ciclo económico global).
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