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Análisis Bonos | La política de estímulos funciona

06/07/2020

El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de los Bonos

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

La Fed comienza a comprar bonos corporativos en el primario (hasta 500.000 M$ a través del Primary Market Corporate Credit Facility) y Powell reconoce que la recuperación económica va más rápido de lo esperado. La política de estímulos funciona y el mercado especula con una estrategia de control de la curva de tipos– similar al BoJ (10 A) o el RBA australiano (3A). El resultado es una curva americana plana en el tramo medio y unos diferenciales de crédito contenidos. En la UEM, la macro sorprende positivamente (PMIs, Empleo...), Portugal emite 4.000 M€ a 15 A con una demanda ~41.000 M€ y la TIR de los bonos de referencia se mantiene estable. En Crédito – epicentro de nuestra estrategia de inversión -, el volumen emitido bate récords en 1S20 (290.000 M€ en IG europeo ex - financieras; +59,4%) con una demanda >3 superior a la oferta, de ahí la compresión en los diferenciales (subidas de precio). Esta semana, la atención se centra en las Ventas Minoristas de la UEM (hoy a las 11:00h) y en las perspectivas macro de la Comisión Europea (jueves).

Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,38%/-0,48%.

Primas de riesgo

 

 

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