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SAP: resultados 2T20 baten expectativas

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27/07/2020

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de SAP

Principales cifras frente a consenso de mercado (Bloomberg):

  • Ingresos 6.744 millones de euros frente a 6.668 millones de euros esperado
  • EBIT 1.964 millones de euros frente a 1.871 millones de euros esperado
  • BNA de 885 millones de euros frente al esperado de 837 millones de euros.

En la nota de hoy la compañía señala que ve recuperación de la demanda a partir del 3T20 lo cual vemos muy positivo.

SAP anuncia la salida a bolsa en el mercado americano de su filial Qualtrics (negocio de análisis de datos y CRM en la nube). Este negocio que compró en 2018 por 8.000M$, se estima que podría tener una capitalización en bolsa de entre 10.000 millones de euros y 16.000 millones de euros.

Por otro lado, la compañía reitera el guidance post-covid que anunció el pasado mes de abril para 2020: ingresos 28.500  millones de euros-27.800 millones de euros y EBITDA 8.100 millones de euros-8.700 millones de euros. Además, anuncia un incremento de sus previsiones de FCF para el año desde 3.500 millones de euros a 4.000 millones de euros. Los objetivos de la compañía de largo plazo (2023) se mantienen intactos (triplicar el negocio en la nube vs 2018, alcanzar ingresos de 35.000 millones de euros y mejorar el margen EBIT 1p.p. por año en 5 años). 

Opinión de los resultados

Tanto las cifras publicadas como los mensajes del equipo directivo de cara al futuro son muy positivos. El guidance de la compañía resulta suficientemente sólido como para que el valor siga manteniendo la confianza del mercado y la salida a bolsa a Qualtrics apoyará también la cotización del valor en el medio plazo. En lo que va de año el valor lleva una subida de +12% vs -12% el EuroStoxx-50

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