Resultados Viscofan

Análisis de los últimos resultados de Viscofan

25/10/2019

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Viscofan y la recomendación sobre sus acciones

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de Viscofan 

Viscofan acaba de publicar resultados del tercer trimestre de 2019. Han sido ligeramente mejor de lo esperado,  con fuerte crecimiento en Europa/Asia Pacífico 

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:

  • Las ventas ascienden a 215,9 millones de euros (+12,4% a/a) vs 205,2 millones de euros estimado.
  • EBIT : 32,4M€(+11,7% a/a) vs 29,1 millones de euros estimado.
  • Beneficio neto atribuible: BNA 27,0M€ (+17,3% a/a) vs 24,9M€ estimado.
  • Beneficio por acción: BPA 0,58 €/acc (+18,4%) vs 0,53€/acc est.

Buenos resultados del 3T porque superan las expectativas tanto en ingresos como en volúmenes. Es el trimestre con mayor crecimiento histórico, destacando la evolución en Europa/Asia Pacífico. En esta zona las ventas han aumentado en +13,7% vs +4,2% en el 2T, sobre todo por el mayor consumo de tripas celulósicas en China. Estos datos son positivos porque vienen tras una fuerte inversión de capital, dentro de su estrategia hasta 2020. Y previsiblemente no se harán más inversiones relevantes. 

Recomendación sobre las acciones de Viscofan 

Por último, mejora la ratio de Deuda neta/EBITDA. En los 9 primeros meses se ha reducido hasta 0,39x desde 0,41x (56M€ deuda neta actualmente). En resumen, el mercado creemos que valorará positivamente los resultados porque:

  1. Baten estimaciones por ingresos y volúmenes,
  2. Aumentan el BPA considerablemente (+9% respecto estimaciones) y
  3. Con la reducción de deuda y menor necesidad de inversiones podría cerrar el ejercicio con una nueva mejora de resultados.

En los próximos días publicaremos un informe completo con nuestra recomendación sobre la Compañía. 

 

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