informe inmobiliario Bankinter

Informe Inmobiliario Bankinter: ¿Estamos ante el fin del ciclo residencial? De momento, no

04/10/2019

Nuestros analistas ponen a tu disposición su análisis y recomendaciones sobre el mercado inmobiliario en 2019

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
CLNX 37,94 EUR 4,35% Operar
MRL 13,29 EUR 3,34% Operar
IAG 6,52 EUR 2,94% Operar
BKIA 1,70 EUR 2,62% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

Artículo escrito por: Juan Moreno, analista de Bankinter

Bankinter publica su nuevo Informe Inmobiliario en el que ofrece los datos y perspectivas más actualizadas del mercado de la vivienda y demás activos (oficinas, centros comerciales, logístico y empresas cotizadas). Respecto al precio de la vivienda, los analistas de Bankinter descartan que estemos al final del ciclo residencial y anticipan que los precios entran en fase de estancamiento y de leves subidas soportados principalmente por un entorno de tipos bajos.

Descargar informe inmobiliario completo (pdf)

¿Estamos ante el fin del ciclo residencial?

Los datos de vivienda han comenzado a deteriorarse en los últimos meses. En el segundo trimestre de 2019, los precios de vivienda se desaceleraron hasta +8,2% internaual (frente al +8,7% en 1T19) y las transacciones inmobiliarias cayeron un -3,5%. Especialmente malos fueron los datos de junio, con una reducción del -9,0% en el número de transacciones, debido en parte a la incertidumbre generada por la nueva Ley Hipotecaria.

Los datos que hemos conocido de julio presentan una gran dispersión: según el INE las transacciones se incrementaron un +5,6% a/a, mientras que según los notarios transacciones -21% y precios -1%.

Los precios pasarán a minimizar las subidas

Por lo tanto, no estamos ante el fin del ciclo residencial, aunque los precios de vivienda entran en fase de estancamiento (crecimientos leves).

Aunque vemos cierta sobrevaloración de la vivienda en España, de en torno al 8,8% en relación a los salarios, consideramos que los precios continuarán soportados por:

1) Desequilibrios entre oferta y demanda

2) Generación de empleo

3) Cómodas condiciones de financiación

4) Fuerte incremento de los alquileres que sitúan el esfuerzo del alquiler en línea con el de comprar vivienda

5) La rentabilidad de la vivienda por alquiler es todavía atractiva en el entorno actual de tipos bajos y de escasez de alternativas de inversión de bajo riesgo.

En conclusión, esperamos que los precios de vivienda moderen su crecimiento hasta un 5,5% en 2019 y un 1-2% en 2020 y 2021.

El valor de los activos patrimonialistas es también sostenible en este entorno.

La fase de contracción de rentabilidades (yields) ha finalizado, por lo que las valoraciones de activos dependerán de la evolución de las rentas. En oficinas esperamos que las rentas se incrementen a ritmos del 3% anual, y preferimos ubicaciones prime por su menor riesgo de desocupación.

En centros comerciales existen riesgos de rentas y valoraciones a la baja, debido al auge del comercio electrónico. Los activos logísticos son los que presentan mayor atractivo, con gran demanda y capacidad de subida de rentas.

Es más atractivo invertir en el sector a través de inmobiliarias cotizadas.

En esta fase del ciclo es más atractivo invertir in inmobiliarias cotizadas que en activos reales, por cuatro razones:

a) Mayor rentabilidad.

b) Mayor liquidez.

c) Menores costes transaccionales.

d) Menor riesgo.

Nuestra principal recomendación entre las SOCIMIs españolas es Merlin Properties.

 

Descargar informe inmobiliario completo de Bankinter (pdf)

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados