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Análisis de las últimas noticias de Ence

19/11/2019

El beneficio neto del grupo Ence retrocede -93% en 3T19 frente a 3T18

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas:

ENCE

  • Recomendación: Neutral
  • Precio Actual: 3.77 euros/acción
  • Precio Objetivo: 4.05 euros/acción 
  • Variación Día: 0,95%

S&P mantiene el rating de la deuda en BB pero cambia la perspectiva a negativa

Los motivos aducidos por la agencia de rating S&P son el deterioro del precio de la celulosa por debajo de los niveles estimados y su expectativa que el ratio Fondos generados por las operaciones / Deuda caiga por debajo del 20% en 2019 (aunque esperan que mejore a 22% en 2020). S&P opina que hay una probabilidad del 33% que recorte el rating de Ence en los próximos doce meses.

Opinión de Bankinter sobre Ence 

Noticia negativa. Recordamos que los precios de la celulosa caen -33% en 2019, el beneficio neto del grupo Ence retrocede -93% en 3T19 frente a 3T18, el segundo dividendo a cuenta no se ha pagado y prevemos que tampoco se pague el dividendo complementario. Esperamos que la compañía posponga las inversiones previstas en celulosa viscosa y absorbente por el entorno actual de precios bajos y deterioro de resultados y que venda un porcentaje de su negocio de generación para aliviar su endeudamiento. El cambio de perspectiva de S&P y Moody’s es coherente con los recientes recortes de precios objetivos y la caída de -36% en su cotización en los últimos doce meses. El 6 de noviembre, Moody’s también rebajó la perspectiva de su rating de Ence a negativa (desde neutral), manteniendo este en Ba2. Tras haber subido un 10% en bolsa en los últimos treinta días, tan sólo damos un potencial del 7% a Ence hasta diciembre 2020, lo que justifica nuestra recomendación de Neutral.  

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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