Los resultados del 4T de 2023 de CIE Automotive son sólidos

Opinión según las acciones de Cie Automotive

Las cifras son mejores de lo estimado. Las ventas de CIE crecen +9,1% en el año completo, mientras la producción media en los mercados en donde opera crece +9,4%. La diferencia se debe básicamente a una evolución más débil en China (CIE -19,4% vs. mercado chino +10%). Sin embargo, esa tendencia se ve compensada por un comportamiento muy sólido en mercados de alto crecimiento como Brasil (CIE +18,1% vs. +1,2% mercado) o India (CIE +8,0% vs. +4,4% mercado). Destaca la fortaleza de los márgenes pese al contexto de altos costes de financiación e inflación elevada. El margen EBITDA queda en 17,9% (vs. 14,9% en el cuarto trimestre de 2023) y el margen EBIT en 13,3% (vs. 10,1%). La conversión de EBITDA en flujo de caja operativo sigue siendo remarcable, alcanza el 65% del EBITDA. Con ello, el endeudamiento sigue cayendo (-12%) y el ratio de deuda financiera neta sobre EBITDA se reduce hasta 1,6 veces aproximadamente (desde 2 veces a cierre de 2022).

Tras estas cifras, CIE reitera sus objetivos a 2025, que pensamos que cumplirá dada la buena evolución operativa.