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Agenda semanal: Buen tono, aunque no todo va bien

18/02/2019

2019 puede ser un “año corto” en lo que al mercado se refiere, avisan los expertos de Bankinter

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

¿Qué pasará la próxima semana en los mercados? (18-22 febrero 2019)

Las bolsas consolidarán en el peor de los casos, pero lo más probable es que sigan rebotando

Cada vez se extiende más nuestra sensación de que 2019 puede ser un “año corto” en lo que al mercado se refiere. Las bolsas se recuperan tan rápidamente que podrían detenerse y lateralizar a partir de mayo, como referencia aproximada.

El patrón podría ser: enero/febrero sólidos y rápidos (más de lo inicialmente esperado), marzo incierto y tenso (negociaciones comerciales, Brexit el 29 Marzo), abril más cómodo gracias a sendos desenlaces mejores de lo esperado o extensión de plazos… y pérdida de tracción y actividad de Mayo en adelante.

Cualquier variación sobre este patrón hipotético sería para mejorarlo (en cuanto al tono del mercado) porque el conflicto comercial chino-americano irá suavizándose poco a poco gracias a un diálogo cada vez más constructivo (ambas partes necesitan imperativamente un desenlace razonable), incluyendo probables prórrogas encadenadas para continuar negociando, y porque el Brexit efectivo o bien se pospone, o bien se aplica la cláusula backstop para que nada cambie de momento en el comercio de mercancías, que es el aspecto que realmente teme el mercado. El cierre parcial del Gobierno Americano se convertirá en una amenaza recurrente con la que el mercado ya está aprendiendo a convivir de forma casi saludable, pero está salvado por ahora.

Por eso, con las 3 principales incertidumbres perdiendo capacidad para hacer daño, lo lógico es que, tras rebotar lo suficiente hasta abril/mayo, a continuación las bolsas tiendan a consolidar. La severa desaceleración de la economía europea es un hecho diferencial regional que no pondrá en riesgo la evolución de las bolsas desde una perspectiva global.

Por eso seguimos insistiendo en favorecer especialmente EE.UU. en detrimento de Europa, complementando con Brasil ante la expectativa de la ejecución de un programa de reformas estructurales e India, donde recomendamos posicionarse de cara a una mejora de tono de su bolsa (Sensex) una vez superadas las elecciones de Abril. Volviendo al rabioso corto plazo, esta semana volverá á a ser buena, pero eso introducirá miedo sobre los niveles alcanzados.

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