El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas:
PRISA
- Recomendación: vender
- Precio Objetivo: 3,5 euros
- Cierre: 1,73 euros
- Variación diaria -4,1 %
Ampliación de capital y emisión de deuda para recomprar Santillana
El importe de la operación (325/350M€) para adquirir el 25% de Santillana en manos del fondo Victoria Capital se financiará con una nueva ampliación de capital (por aprox. 100/150M€) y una nueva emisión de deuda (ídem 200/225M€).
Opinión
Prisa vendió el año pasado el 25% de Santillana para refinanciar deuda. Aun no se conoce el precio de la ampliación para calcular si es dilutiva o relutiva para los actuales accionistas puesto que su importe es aproximado y no se conoce el precio al que se realizará. Sin embargo, pesamos que estratégicamente - a priori - la operación sería positiva porque Santillana es la principal fuente de ingresos de la Compañía y genera entre el 65/ 70% del EBITDA de Prisa.
Hoy se reúne el consejo de administración para aprobar los resultados de 2018 (se publican el 28 feb.) y podrían conocerse más detalles de la operación. Parece probable que los principales accionistas acudan a la ampliación: Fondo Amber (27%), Oviedo Holding (10,8%); HSBC (10,1%), Telefónica (9,4%) pero faltaría la conformidad de los acreedores que apoyaron la refinanciación del año pasado.
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