análisis DIA

DIA y LetterOne continuan sin acuerdo

07/03/2019
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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas:

DIA

  • Recomendación: Vender
  • Cierre: 0,5258 euros/acción
  • Variación día: -5,64 %

 

Continúa el enfrentamiento entre el Consejo de DIA y su principal accionista, LetterOne

Ayer el Consejo argumentaba que los plazos propuestos por LetterOne para su ampliación de capital, supeditada al éxito de la OPA, ponían en riesgo la supervivencia del grupo, con importantes vencimientos de deuda en mayo y julio. Hoy LetterOne comunica que está dispuesto a adelantar hasta 500 M€ mediante un préstamo subordinado que se repagaría con la ampliación. Para ello la OPA, cuya aprobación por la CNMV se espera en abril o mayo, tiene que completarse con éxito y se tiene que llegar a un acuerdo con los bancos.

Opinión

Estos hechos muestran una vez más la situación confusa y conflictiva en el accionariado de DIA que, en cualquier caso, concluirá con la aprobación de una de las dos ampliaciones de capital propuestas en la Junta de Accionistas del 20 de marzo. Y que confirma nuestra recomendación de aceptar la oferta de LetterOne, apurando los plazos de aceptación para permitir la aparición de una OPA competidora, no probable pero posible.

La situación fundamental de DIA es muy complicada con

(i) Pérdidas de -352,6 M€ en 2018 que han resultado en unos Fondos Propios Negativos de -166,1 M€,

(ii) una Deuda Financiera Neta abultada de 1.451,6 M€ (frente a 945,4 M€ en 2017), que representa un ratio DFN/EBITDA de 5,9x (vs 2,0x en 2017),

(iii) vencimientos de deuda bancaria por importe de 147 M€ (31.05.3019) y de 306 M€ de bonos (20.07.2019),

(iv) un modelo de negocio que ha resultado en sostenidas caídas de ingresos y márgenes y pérdida de cuota de mercado.

La ampliación de capital, aunque esencial para asegurar la viabilidad financiera del grupo, resultará en una dilución muy significativa de los actuales accionistas.

 

Ver cotización / operar con las acciones de DIA en Bankinter

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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