Los inversores estarán atentos a tres frentes en la reunión del Banco central europeo (BCE):
- Tipo de Depósito
- TLROs
- Entorno económico. Hace unos días Draghi adelantó la posibilidad de suavizar el tipo de depósito (- 0,40%).
Esto podría consistir en estructurar en tramos la liquidez depositada en el BCE, de manera que el coste promedio sea más favorable. En esta línea de apoyo al sector financiero, el BCE anunció en su última reunión un nuevo programa de liquidez (TLRO III). El BCE quiere evitar una posible "congestión" en la financiación de los bancos debido a la finalización de los anteriores TLTROs, el vencimiento de bonos y mayores exigencias regulatorias. Además, quiere seguir favoreciendo la transmisión de la política monetaria a hogares y empresas. Sin embargo, también aspira a reducir la dependencia de los bancos de estos programas haciéndolos menos atractivos (menor plazo). El mercado buscará pistas adicionales (coste, condiciones….) sobre los nuevos TLTROs. Será interesante conocer la valoración del BCE de la actual situación económica. El PMI Manufacturero cayó hasta 47,5 en marzo (49,0 de media en 1T’19 vs 51,7 en 4T’18) y la inflación subyacente retrocedió en marzo hasta +0,8% desde +1,0% ant. El Brexit seguirá acaparando la atención.
En la cumbre extraordinaria de hoy los líderes europeos se reunen para determinar las condiciones para un posible nuevo aplazamiento. Las disputas comerciales y un menor crecimiento seguirán dominando la escena, llevando a ligeros retrocesos en bolsas. Las medidas del BCE (tramos en el tipo de depósito y TLTROs) podrían dar algo de impulso a los bancos y al euro.
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