La extensión del enfrentamiento comercial a México aumenta la incertidumbre y el temor a una mayor desaceleración global… a pesar de que los bancos centrales siguen atentos. Ayer Clarida anunciaba la disposición de la Fed a suavizar su política monetaria si los riesgos sobre la economía aumentasen. De madrugada se ha publicado un PMI Manufacturero chino por debajo de expectativas y que entra en terreno de contracción (49,4 vs 50,1 anterior).
Hoy sufriremos una nueva sesión de risk off sin catalizadores macro o corporativos. Se cierra así un mes de mayo marcado por el aumento de la tensión comercial que ha favorecido un movimiento hacia activos refugio.
Mientras las bolsas han recortado (ES-50 –5,6%, S&P –5,3%...), los bonos han reducido sus TIRes (Bund de +0,011% a -0,177%; T-Note de 2,50% a 2,17%). El dólar y el yen se han apreciado frente al Euro +0,7% y +3,0%. Aunque el mercado está reevaluando las perspectivas de crecimiento global en un entorno de mayor incertidumbre comercial, no hay síntomas de recesión en los próximos 12 meses. Aunque el corto plazo se avecina errático y sin estímulos, lo que invita a ser prudentes en el corto plazo.
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