Análisis IPC España

IPC de enero en España: baja la vivienda y sube el transporte

14/02/2020

Consulta el análisis sobre el IPC de España por componentes y su impacto en los mercados

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis

¿Cómo ha empezado el año el IPC? El dato de enero (final, a/a), confirma el dato preliminar: +1,1% y aumenta con respecto a diciembre, +0,8%. Aún así refleja que no hay presión por el lado de los precios. 

Análisis del IPC en enero

Este dato es positivo porque continuamos ganando competitividad vía precios (Eurozona +1,4%), pero no es lo suficientemente bajo como para despertar el temor a que estemos ante un escenario deflacionista. En términos intermensuales -1% vs -0,1% en diciembre.

La inflación subyacente, es decir, aquella que no tiene en cuenta partidas más volátiles como alimentos frescos y petróleo, aumenta (a/a) +1%, igual que el dato anterior, mientras que en términos intermensuales -1,5% vs 0% anterior.

 

(e)

ene-20

dic-19

nov-19

oct-19

sep-19

IPC Gral. m/m

-1,0%

-1,0%

-0,1%

+0,2%

+1,0%

+0,0%

IPC Gral. a/a

1,1%

+1,1%

+0,8%

+0,4%

+0,1%

+0,1%

Suby. m/m

n.d.

-1,5%

+0,0%

+0,3%

+0,8%

+0,1%

Suby. a/a

n.d.

+1,0%

+1,0%

+1,0%

+1,0%

+1,0%

 

IPC en España por componentes

Por sectores, lo más destacado es la reducción en Vivienda - 3,5%, que mantiene la tendencia de los últimos meses. Los principales ascensos se producen en Transporte +4%, hostelería y Alimentación y Refrescos +2%

 

ene-19

dic-19

nov-19

oct-19

sept - 19

ago-19

Alim./Refrescos

2,0%

1,7%

1,7%

1,2%

0,9%

1,0%

Alcohol/Tabaco

0,5%

0,4%

0,4%

0,4%

0,5%

0,6%

Vest./Calz.

1,1%

0,9%

1,0%

1,1%

1,0%

0,9%

Vivienda

-3,5%

-5,0%

-4,1%

-3,9%

-4,8%

-3,3%

Menaje

0,4%

0,6%

0,8%

0,8%

0,7%

0,7%

Medicina

0,5%

0,5%

0,6%

0,8%

0,9%

0,9%

Transporte

4,0%

4,0%

0,4%

-0,8%

0,1%

0,2%

Comunicación

0,1%

0,7%

0,8%

0,9%

0,4%

0,5%

Cultura/Ocio

0,3%

0,1%

0,0%

-0,2%

0,1%

0,1%

Enseñanza

0,9%

0,9%

0,9%

1,2%

0,7%

1,0%

Hostel/Catering

2,0%

2,0%

2,0%

1,9%

2,0%

1,9%

Otros

1,4%

1,4%

1,4%

1,4%

1,4%

1,3%

Fuente: Bloomberg / INE / Bankinter

Opinión sobre el IPC de España 

En definitiva, dato en línea con estimaciones que refleja que no hay presión por el lado de los precios. Nuestra  estimación, según reflejamos en el Informe de Estrategia Trimestral 1T2020 es que la Inflación cerrará el año en +1,1% y +1,5% en 2021. Impacto reducido en mercado.

Evolución IPC España

 

Impacto del IPC en el mercado

El mercado es sensible a cambios inesperados en los precios. La publicación del IPC produce impacto en bolsas y bonos (sobre todo) no tanto porque la inflación baja o alta, sino porque sea inesperadamente alta o baja. Sin embargo, la sensibilidad del mercado con respecto al IPC español es baja, salvo en el caso de los bonos españoles y, en menor medida, en el Ibex. Desde un punto de vista doméstico resulta clave seguir el diferencial con el IPC de la UEM.

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