invertir en renta fija

Invertir en Renta Fija: situación actual y perspectivas

13/01/2020

El Departamento de Análisis de Bankinter actualiza el informe del mercado de Renta Fija

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Artículo escrito por: Rafael Alonso, analista de Bankinter

Mercado de Renta Fija: Situación actual y Perspectivas (10 de enero 2020)

Situación actual de la Renta Fija 

España consigue 4.600 millones de euros a 2, 5 y 15 años, Irlanda 4.000 millones de euros a 15 años – equivalente al 30,0% del total previsto para 2020 - con una demanda de 17.000 millones de euros y Portugal 4.000 millones de euros a 10 años (demanda ~24.000 millones de euros). Alemania emite 3.500 millones de euros y Francia 9.500 millones de euros.

Santander emite 1.500 millones de euros en CoCos con una demanda de 10.000 millones de euros, Caixabank 1.000 millones de euros en deuda Senior a 5 años, Sabadell 300 millones de euros en deuda Subordinada, REE 700 millones de euros en bonos verdes a 8,5 años y Cellnex 450 millones de euros a 7 años.

Perspectivas para 2 semanas para la Renta Fija

La tensión militar entre EEUU-Irán se relaja, pero el riesgo geopolítico está latente. La estrategia de EEUU con Irán vira hacia lo económico (sanciones) y la tensión afloja, pero la demanda de activos refugio todavía es elevada.

La subida del petróleo Brent (+15,0% desde los mínimos de agosto/2019) tiene un impacto limitado en las perspectivas de Inflación a largo plazo debido a:

  1. El cambio en las políticas energéticas, sobre todo en EEUU (menor consumo de petróleo/PIB)
  2. El exceso de oferta global de crudo reduce la probabilidad de ver un escenario inflacionista como en los 70.

El programa de compra de activos del BCE (20.000 M€/mes) y la gestión de balance por parte de la Fed, elevan la liquidez. Las Actas de la última reunión de la Fed reflejan su intención de mantener inyecciones extraordinarias de liquidez – actualmente en 60.000 M$/mes - mediante la compra de letras a corto plazo, al menos hasta abril 2020.

La atención del mercado se centra en la (posible) formalización del acuerdo comercial chino-americano (fase I), prevista para el 15/enero. En este entorno, el crédito (RF privada) y la periferia ganan atractivo en relación con los bonos core. Estimamos que la TIR del Bund alemán a 10 A continúe dentro de un rango lateral (-0,15%/-0,30%) y el 10 A en EEUU por debajo del 2,0%.

 

 

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