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Prisa estudia la salida a bolsa de Santillana

10/07/2019

La Compañía estaría analizando una refinanciación que se ejecutaría a través de un préstamo y una emisión de deuda

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre las empresas españolas:

PRISA

  • Recomendación: vender
  • Cierre: 1,32 euros/acción
  • Variación dia: 0,00 %

Refinanciación de su deuda

Esta operación podría, según estas fuentes, producirse dentro del marco de una refinanciación de su deuda. La Compañía estaría analizando una refinanciación que se ejecutaría a través de un préstamo (800 millones de euros/850 millones de euros) y una emisión de deuda (400M€/500 millones de euros). Además, a estas operaciones se podría unir la salida a bolsa de Santillana

Opinión

El principal problema de la Compañía es su endeudamiento. Poco a poco lo ha ido reduciendo, desde 6,7x Ebitda en 2017 hasta 4,4x Ebitda en 2018, pero se mantiene en niveles elevados (4,2x estimado para cierre de este año). Por eso sigue analizando este tipo de operaciones después de ampliar capital hace tan sólo un par de meses y acordar una refinanciación en enero de 2018. Pese a todo ello, reiteramos nuestra recomendación de Vender.

La situación fundamental de la Compañía es débil al igual que las estimaciones para la evolución de su negocio. Si bien la salida a bolsa de Santillana supondría una inyección de fondos (en el pasado la Compañía intentó vender esta división por unos 1.500 millones de euros), también implicaría un importante menoscabo en ingresos y beneficios. Esta división genera cerca del 50% de los ingresos, 65%/70% del EBITDA y casi la totalidad del BNA de Prisa.

Ver cotización / operar con las acciones de Prisa en Bankinter

 

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