resultados Naturgy

Resultados Naturgy: Resultados 2019 cumplen con las exigentes guías del año

05/02/2020

Consulta el análisis de los últimos resultados de Naturgy y la recomendación sobre sus acciones

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IAG 2,57 EUR 14,36% Operar
COL 8,80 EUR 9,79% Operar
MTS 8,60 EUR 9,79% Operar
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Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de Naturgy

Principales cifras vs consenso de Bloomberg:

  • Ingresos 24.339M€ (-5%)
  • EBITDA 4.562M€ (+13,5%) vs 4.484M€ est.
  • BNA 1.401M€ vs 1.346M€ est.
  • EBITDA ordinario 4,688M€ (+6%)
  • BNA ordinario 1.432€ (+15%)
  • Flujo de caja operativo 3.476M€ (+12,5%) 
  • Deuda Neta 15.262M€ (vs 15.309M€ en Dic 2018)

Opiniones sobre Naturgy

Naturgy cumple con las exigentes guías que tenía el equipo gestor para 2019 en términos de EBITDA y BNA ordinario. 4.600M€ (+6%) y 1.400M€ (+12%) respectivamente.Los objetivos para el 4T’19 eran ambiciosos ya que suponía subir el EBITDA en más de un 20% en el 4T’19 para cumplir con la guía. El consenso asumía unas cifras más modestas: EBITDA de 4.484M€ vs 4.600M€ de objetivo y BNA de 1.346M€ vs 1.400M€ de objetivo. 

La subida de tarifas en redes en Latinoamérica, la nueva capacidad en renovables y mayores eficiencias operativas impulsan el crecimiento en BNA ordinario (+15%) y compensan la caída de los precios del gas en el periodo.

En la conferencia de resultados de hoy (12:00h) el mercado estará pendiente de los siguientes puntos:

  1. Guías de resultados para para 2020
  2. Impacto de la reciente adquisición de la participación de Cepsa en el gaseoducto Medgaz (inversión de 445M€)
  3. Actualización sobre los litigios del grupo (Damietta en Egipto)
  4. Impacto final del proceso de revisión regulatoria de la CNMC (Comisión Nacional de Mercados y la Competencia) para las redes de distribución de gas (21% del EBITDA) y de distribución de electricidad (15% del EBITDA) en España. 

Recomendación sobre las acciones de Naturgy

Nuestra recomendación se mantiene en Neutral con un precio objetivo de 24,80 euros /acción. 

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