Resultados Repsol

Análisis de los resultados de Repsol | Segundo trimestre 2019

30/07/2019

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Repsol y la recomendación sobre sus acciones

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Repsol publica resultados correspondientes al 2T19 en línea, pero lanza programa de recompra de acciones

Análisis de los últimos resultados de Repsol

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):

  • Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (Ebitda)1.902 millones de euros (-5,2%) vs 1.505 millones de euros estimado

  • Beneficio neto atribuible (BNA): 497M€ (-9,5%) vs 483,2M€ estimado (Bloomberg).

Resultados sólidos a pesar de un entorno que no ha sido favorable. Consigue elevada generación de caja y no se producen modificaciones en sus guías estratégicas. Además anuncia un programa de recompra de acciones por el 5% del capital, lo que pensamos permitirá alcanzar el 8% de rentabilidad por dividendo en 2021 (vs 6% actual).

Opinión sobre los resultados de Repsol 

Pensamos que Repsol atraviesa un buen momento y el valor se verá impulsado por la normativa IMO, por la recuperación del margen de refino y por nuevas inversiones en energía renovable, lo que le permite cada vez una mayor diversificación. Como riesgos principales, la localización en geografías complicadas como Libia o Venezuela y la volatilidad en el precio del crudo.

 

Recomendación sobre las acciones de Repsol

En este contexto, mantenemos recomendación en Comprar y realizamos un ajuste fino en el precio objetivo hasta 17,2€/acc.desde 17,4€, por un entorno algo menos favorable

Actualización 30/07/2019:

Resultados sólidos a pesar de un entorno que no ha sido favorable. Consigue elevada generación de caja y no se producen modificaciones en sus guías estratégicas. Además anuncia un programa de recompra de acciones por el 5% del capital, lo que pensamos permitirá alcanzar el 8% de rentabilidad por dividendo en 2021 (vs 6% actual).

Pensamos que Repsol atraviesa un buen momento y el valor se verá impulsado por la normativa IMO, por la recuperación del margen de refino y por nuevas inversiones en energía renovable, lo que le permite cada vez una mayor diversificación. Como riesgos principales, la localización en geografías complicadas como Libia o Venezuela y la volatilidad en el precio del crudo. En este contexto, mantenemos recomendación en Comprar y realizamos un ajuste fino en el precio objetivo hasta 17,2€/acc.desde 17,4€, por un entorno algo menos favorable.

 

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