Resultados Repsol

Resultados Repsol: Publica resultados correspondientes del cuarto trimestre débiles

20/02/2020

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Repsol y la recomendación sobre sus acciones

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
ACS 30,77 EUR 3,43% Operar
CIE 20,08 EUR 1,36% Operar
ENG 25,61 EUR -0,04% Operar
SGRE 16,08 EUR -0,19% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de Repsol

Cifras trimestrales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):

  • Ebitda: 1.815 millones de euros (-16%)
  • BNA ajustado: 405M€ (-36%) vs 422,8M€ estimado
  • Beneficio Neto: -5.282M€
  • Deuda Neta: se sitúa en 4.220M€ vs 3.836M€ del cierre del 3T´19

En el conjunto del año, Ebitda 7.201M€ (-5,5%) vs 7.059M€ estimado; BNA ajustado 2.042M€ (-13,2%) vs 2.071M€ estimado (Bloomberg), BNA -3.816M€. La Producción total aumenta hasta 730Mbep/día vs 711Mbep/día en 3T19.

Por áreas de negocio, ambas evolucionan débilmente. El área de Downstream (BNA 369M€ (-24%) se ve afectada por menores resultados en negocios de Refino, Química, Comercialización de Gas y GLP. Esto fue compensado por el mejor comportamiento de los Negocios Comerciales (Movilidad y Lubricantes), Trading y una contribución positiva por parte del negocio de Electricidad y Gas. El área de Upstream (BNA 186M€ (-40%) se ve afectada por menores precios de realización de crudo y gas y por unos mayores costes exploratorios. Esto fue parcialmente compensado con mayor producción en Libia y un impacto positivo de los impuestos sobre beneficios. En cuanto al dividendo, aumenta la remuneración +5%. Finalmente, lleva a cabo un impairment por -5.823M€, principalmente por EE.UU. y Canadá, tras asumir un escenario más bajo de precios de crudo y gas.

Opinión sobre los resultados de Repsol 

Son resultados débiles que han decepcionado. El entorno es especialmente complicado para el petróleo y el gas, con fuertes caídas en lo que llevamos de año, lo que ha lastrado los resultados de Repsol y del resto de petroleras.

Recomendación sobre las acciones de Repsol

Pensamos que Repsol continúa siendo una de las petroleras que presenta mejores perspectivas por:

  1. Cuenta con un modelo cada vez más integrado y menos dependiente del precio del crudo. De hecho, está posicionándose cada vez más en el comercio minorista de gas, electricidad y generación eléctrica. Estrategia que potenció con la compra de Viesgo y con la adquisición de proyectos eólicos.
  2. Muy bien posicionado en IMO 2020: nueva normativa que exige a los barcos utilizar un petróleo con contenido máximo de azufre de 0,5% vs 3,5% actual. Este desafío supone una oportunidad para Repsol puesto que potenciará su área de Downstream. Repsol ya realizó las inversiones pertinentes para adaptar sus refinerías a la nueva regulación.
  3. Dividendo muy atractivo (6%).
  4. Balance saneado
  5. Programa de recompra de acciones.

Dicho esto, el contexto se ha vuelto mucho más complejo. Finalmente, la Compañía lanzará su nuevo Plan Estratégico en mayo. En los próximos días publicaremos una nota de actualización.

  • Recomendación: Comprar
  • Precio Actual: 12,35 €
  • Precio Objetivo: 17,70 €
  • Variación Día: -0,36%

Consulta las últimas noticias relevantes sobre Repsol

Cotización de las acciones de Repsol

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados