Resultados Mediaset

Resultados Mediaset: debilitamiento de ingresos por publicidad

27/02/2020
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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de Mediaset España

Principales cifras 2019 comparadas con el consenso de Bloomberg:

  • Ingresos 946,2M€ (-3,6%) vs. 945,5M€ estimado
  • EBITDA 284M€ (+3,6%) vs. 266,7M€ estimado
  • Margen EBITDA 30% (vs. 27,9% anterior)
  • EBIT 264,9M€ (+3,1%) vs. 249,4M€ estimado
  • Margen EBIT 28% (vs. 26,2% anterior)
  • BNA 211,7M€ (+5,7%) vs. 201,2M€ estimado y BPA 0,68€ (+11,5%) vs. 0,61€ estimado. 

Opinión sobre los resultados de Mediaset España

Los ingresos se debilitan, aunque menos de lo estimado, y confirman la tendencia de ralentización que sufren las compañías de media tradicional. En concreto, los ingresos por publicidad caen -4,9% en el año y -1,4% en el 4T.

Por el lado positivo, el apalancamiento operativo y la buena gestión de costes (-6,4%) permite que los márgenes se expandan. Mediaset continúa liderando la audiencia en 2019, su cuota en total individuos/total día alcanza 28,9% (+0,1% a/a), y también en publicidad, su cuota de mercado en TV alcanza 43,4% (+0,1% a/a). 

Por el lado del balance, se produce cierto deterioro. La Compañía registra una deuda neta de 30,2M€, abandonando su tradicional caja neta positiva (en 2018 fue de +167,8M€). 

En definitiva, resultados que demuestran el difícil contexto al que se enfrentan las compañías de media tradicional. Los ingresos por publicidad se redirigen cada vez más a los grandes jugadores de Internet.

Recomendación sobre acciones de Mediaset

  • Recomendación: Vender
  • Precio Actual: 4,87 euros/acción
  • Precio Objetivo: 5,70 euros/acción
  • Variación Día: -1,15%

Ver cotización / operar con las acciones de Mediaset en Bankinter

 

 

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