Resultados Volkswagen

Volkswagen: Resultados 1T20 muy impactados por COVID-19

29/04/2020

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Volkswagen y la recomendación sobre sus acciones

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Artículo escrito por: Esther Gutiérrez de la Torre, analista

Resultados Volkswagen

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:

  • Las entregas de vehículos quedan en 2,0M de unidades (-23% a/a)
  • Ingresos 55.054M€ (-8,3%) vs. 53.752M€ estimados por el consenso
  • EBIT ajustado 904M€ (-77%) en línea con lo preanunciado
  • BNA 517M€ (-83%) vs. -43M€ estimado
  • BPA 0,78€ vs. -0,06€.

Opinión sobre los resultados de Volkswagen

Cifras que muestran el severo impacto que las medidas de aislamiento social provocan sobre el sector auto. Volkswagen sigue siendo nuestra OEM favorita. Valoramos positivamente la posición de caja neta del negocio industrial (17.800M€ vs. 21.300M€ a cierre de 2019), el esfuerzo en reducción de costes y de estricta priorización de las inversiones. Estos tres factores nos parecen clave en el escenario actual donde mantener un elevado nivel de liquidez es vital. Sin embargo, en este contexto no nos parece apropiado tomar exposición al sector auto. Una vez esta situación se normalice, la Compañía se verá favorecida por una cartera de modelos de mayor valor añadido y su fuerte apuesta por la electrificación. De momento, el guidance para este año apunta a importantes caídas en volúmenes, ingresos y EBIT.

Recomendación sobre las acciones de Volkswagen

En este contexto no nos parece apropiado tomar exposición al sector auto.

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