Resultados Acerinox

Resultados de Acerinox ligeramente por debajo de lo esperado

24/04/2020

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Acerinox y la recomendación sobre sus acciones

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de Acerinox 

Principales cifras comparadas con el consenso de la compañía para el 1T20:

  • Ingresos 1.159 millones de euros (-4% a/a) vs. 1.146 millones de euros estimado.
  • EBITDA 85 millones de euros (-6% a/a) vs. 104,5 millones de euros estimado.
  • BNA 28 millones de euros (-14% a/a) vs 45 millones de euros estimado.
  • La deuda neta se situó en 854 millones de euros, lo que supone un incremento del 49% respecto a diciembre 2019, incluyendo 313 millones de euros de equity value de la adquisición de la alemana VDM Metals que se ejecutó finalmente el pasado 17 de marzo, tras recibir las autorizaciones.

La compañía cuenta con una liquidez de 1.457 millones de euros. Las expectativas de la compañía para el 2T20 apuntan podría trabajar en el segundo trimestre alrededor del 65% de la actividad normal del Grupo. 

Opinión de Bankinter sobre Acerinox

Los resultados del 1T20 han estado marcados por el inicio del impacto del Covid-19 en el mes de marzo. Es de esperar que el mayor impacto sea el del 2T20, que la compañía estima actualmente podría estar en una actividad en torno al 65% de la normal. Respecto a la deuda, la adquisición de VDM Metals era algo esperado, por lo que no nos sorprende el incremento de deuda del trimestre. Si bien, la menor actividad de la esperada este año elevará el nivel de apalancamiento (DFN/EBITDA). La compañía celebra hoy una conferencia sobre los resultados en la que tendremos más detalle. 

Recomendación sobre las acciones de Acerinox 

Revisaremos nuestras estimaciones y valoración para reflejar el descenso de actividad respecto a las proyecciones anteriores. Reiteramos la recomendación Neutral, la compañía mantiene una gestión eficiente de la caja y el aumento de la deuda está más vinculado a la adquisición de VDM Metals.

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Cotización de las acciones de Acerinox

Acciones de Acerinox: Análisis fundamental y recomendaciones

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