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Resultados Enagás: La CNMC suaviza el escenario de recortes y las filiales internacionales aportan más valor

08/11/2019

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Enagás y la recomendación sobre sus acciones

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de Enagás 

CNMC suaviza el recorte en la retribución de su negocio regulado (link a nota de la CNMC) . En la nueva propuesta, el recorte medio en ingresos para el periodo 2021-26 es -11% vs -22% en la versión inicial publicada el pasado 5 de julio. 

Opinión según las acciones de Cie Automotive

La acción de Enagás recupera atractivo. La CNMC suaviza el recorte en la retribución de su negocio regulado (link a nota de la CNMC) . En la nueva propuesta, el recorte medio en ingresos para el periodo 2021-26 es -11% vs -22% en la versión inicial publicada el pasado 5 de julio. Enagás recupera 100M€/año de ingresos en la nueva propuesta.

Además, el valor de las inversiones internacionales aumenta por su positiva contribución a los resultados en 2019 y por la mejora en las perspectivas para los próximos años (mayor contratación en Tallgrass, posible ampliación de capacidad en TAP, avances en el proceso arbitral en GSP Perú,..). El dividendo futuro de Enagás se verá afectado por los recorte en ingresos regulados, pero de manera mucho más moderada que en el escenario de la propuesta inicial de la CNMC. El DPA de 1,74 previsto para 2023 en su Plan Estratégico podría reducirse en adelante hasta el rango 1,30/1,40€/acción (vs 1,0€/acción en el escenario de la propuesta inicial). 

Recomendación sobre las acciones de Enagás

La rentabilidad por dividendo se mantendría en niveles superiores al 6,0% a pesar del recorte. Tras la mejora por parte del regulador subimos el Precio Objetivo hasta 24,6€/acción y cambiamos la recomendación a Comprar desde Neutral

  • Recomendación: Comprar
  • Precio Actual: 22,97 euros/acción
  • Precio Objetivo: 24,60 euros/acción

 

Cotización de las acciones de Enagás

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