resultados Enagás

Resultados Enagás: Resultados recurrentes 1T ’20 sin sorpresas

21/04/2020

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Enagás y la recomendación sobre sus acciones

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
SAB 0,33 EUR 4,72% Operar
ACS 23,79 EUR 4,43% Operar
BKIA 1,06 EUR 3,93% Operar
BKT 4,27 EUR 3,54% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de Enagás 

Principales magnitudes:

  • Ingresos 283 millones de euros (+1,9%)
  • EBITDA y puesta en equivalencia 233 millones de euros (+2,5%)
  • BNA 119 millones de euros (+14,7%)
  • Fondos de las Operaciones 177 millones de euros (-10,3%)
  • Deuda Neta 3.605 millones de euros vs 3.755 millones de euros en dic 2019.

Link a resultados.

Los resultados y el DPA de 2020 no se ven amenazados por el Covid-19. Los resultados del primer trimestre no muestran sorpresas en términos de beneficios recurrentes. El BNA sube (+14,7%) por encima de lo esperado gracias al impacto de las diferencias de cambio positivas de 18M€ por la compra de dólares para la adquisición de TGE. Los ingresos regulados permanecen estables, ya que la red de transporte no requiere inversiones relevantes y la base de activos regulados (RAB) no crece. La contribución de las filiales internacionales sube un 5%. Esta mayor contribución de las filiales es la que permite un ligero incremento en el resultado recurrente en 1T’20 (+1%). ENG mantiene los objetivos para 2020: BNA de 440M€ (+4%) y DPA de 1,68€/acción (+5%). 

Opinión según las acciones de Enagás

Los resultados de Enagás no muestran sorpresas en términos de beneficios recurrentes. El BNA sube (+14,7%) por encima de lo esperado gracias al impacto de las diferencias de cambio positivas de 18M€ por la compra de dólares por la adquisición de TGE. Los ingresos regulados permanecen estables, ya que la red de transporte no requiere inversiones relevantes y la base de activos regulados (RAB) no crece.

La contribución de las filiales internacionales sube un 5%. Esta mayor contribución de las filiales permitirá un ligero incremento en el resultado recurrente del año. El carácter regulado del negocio de transporte de gas proporciona protección ante la brusca caída de actividad. La filial internacional más afectada por la desfavorable coyuntura económica actual es Tallgrass (TGE) por tener cierta exposición a los precios del gas y petróleo. Los contratos con clientes por el uso de los oleoductos y gaseoductos son a largo plazo y sólo una parte se renegocia este año. Pero el actual entorno de bajos precios del petróleo no le beneficia, ya que afecta la capacidad de pago de sus clientes.

El Plan Estratégico de ENG 2020-26 incluye 140M€/año de dividendos en media de TGE en el periodo (16% del total fondos generados por el grupo). ENG ha invertido 1.450M€ en TGE. En un escenario penalizador de pérdida temporal del 40% de valor de la filial, el impacto sería de 2,2€/acción (11% de capitalización bursátil). Creemos que el impacto de los actuales precios bajos del petróleo sería temporal. 

Recomendación sobre las acciones de Enagás

Hasta que se clarifique el escenario actual de precios de petróleo, nos parece más prudente cambiar la recomendación a Neutral (Precio Objetivo 23,0€/acción) desde Comprar. En cuanto se clarifique este panorama incierto retomaríamos nuestra visión positiva sobre la acción

 

Cotización de las acciones de Enagás

Consulta las últimas noticias relevantes sobre Enagás

Principales ratios financieros para analizar empresas

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados