Resultados Aena: Revisamos al alza estimaciones y valoración

Análisis de los últimos resultados de Aena

Estos son los resultados presentados por Aena:

• Ventas +3,8% hasta 1.334M€ (vs. 1.347M€ esperados)
• EBITDA +4,6% hasta 947M€ (vs. 927M€ esperados)
• Beneficio neto +10,1% hasta 555M€ (vs. 527M€ esperados)
• El BPA crece un +10,1% en 3T19, acelerándose desde +8,7% en 1S19.

Además, la compañía estima que el número de pasajeros se incrementará un +1,1% en 2020. 

Opinión sobre las acciones de Bankinter

Resultados ligeramente mejores de lo esperado. Destaca el mejor comportamiento del número de pasajeros en los primeros 9 meses del año (+4,8% vs. +4,3% esperado). Además, el incremento de pasajeros esperado por la compañía en 2020 está en línea con nuestras previsiones (+1,1% vs. +1,0% BKTe). Esto nos llevará a incrementar ligeramente al alza nuestras estimaciones y valoración.

Recomendación sobre las acciones de Aena

Mantenemos recomendación Neutral.

Precio Actual: 168.00 euros

Precio Objetivo: 162.40 euros

Actualización 31 octubre 2019

Revisamos al alza nuestras estimaciones para los próximos años, sobre todo por mayor tráfico de pasajeros y menores costes operativos. Además, la valoración pasa a Diciembre 2020 desde Diciembre 2019. De esta forma, incrementamos nuestra valoración +5,8% hasta 171,9/acción (vs. 162,4/acción anterior). Aunque el potencial de revalorización es inferior al 5%, la cotización continuará soportada en el entorno de tipos actual. Estimamos una rentabilidad por dividendo sostenible del +4,5% en 2020e. 

Cotización de las acciones de Aena