Resultados Airbus

Los Resultados de Aribus del 2019 cumplen en términos ajustados

13/02/2020

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Airbus y la recomendación sobre sus acciones

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
VIS 49,96 EUR -0,38% Operar
ENC 3,53 EUR -1,34% Operar
MAS 17,20 EUR -1,83% Operar
TEF 6,00 EUR -1,85% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de Airbus

Las principales cifras comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg) son:

  • Ingresos 70.478 millones de euros (11% a/a) vs 70.480 millones de euros estimados,
  • EBIT ajustado hubiera ascendido a 6.946 (+19% a/a) vs estimado de 6.829M€, mientras que el EBIT reportado fue de 1.339M€ 
  • Pérdidas Netas de -1.362€.

Los resultados incluyen dos ajustes extraordinarios uno de -3.598M€ de multas y -.1415M€ de ajustes en la división de Defensa y Espacial (principalmente por el A400M). Se entregaron 863 aviones comerciales, en línea con los 860 del objetivo revisado. Los objetivos para 2020 son:

  1. Estiman entregas de 880 vs el revisado de 2019 de 860 (inicialmente era 880-890); y
  2. EBIT ajustado de 7.500M€ y
  3. Generación esperada de flujo de caja libre (antes de M&A y financiación de clientes), aproximadamente de 4.000M€, antes de unos -3.600M€ de pagos de multas y provisiones de tres dígitos, medio-alto, en millones de Euros por disputas legales.

Opinión de las acciones de Airbus

Los resultados están muy afectados por los cargos extraordinarios en las divisiones de Aviones y Helicópteros, aunque bastante en línea en términos de EBIT ajustado. Las guías parecen similares a las de 2019 antes de la última revisión realizada en el 3T19. El objetivo de EBIT ajustado supondría un +8% vs el ajustado de este ejercicio. Mantenemos la recomendación Neutral

Recomendación sobre las acciones de Airbus 

Tras una revalorización en el año del 55%, consideramos que los múltiplos actuales son ajustados (EV/EBITDA 9,3x 2020E). Revisamos recomendación a Neutral. Precio Objetivo: 137€/acc.

  • Recomendación: Neutral
  • Precio Objetivo: 137,00 euros/acción 

 

Cotización de las acciones de Airbus

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