Resultados Amadeus

Resultados de Amadeus muy débiles que reflejan el nefasto entorno actual de su negocio

31/07/2020

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Amadeus y la recomendación sobre sus acciones

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de Amadeus

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado:

  • Ingresos 259 millones de euros (-81,7% a/a) vs. 267 millones de euros esperado
  • EBITDA -155,4 millones de euros (-126% a/a) vs. -166,2 millones de euros esperado
  • BNA -314,7 millones de euros(-206% a/a) vs. -312 millones de euros esperado.

En el desglose sectorial, los Ingresos de Distribución caen hasta prácticamente cero y los Ingresos de Soluciones Tecnológicas caen -55,8% hasta 275,4 millones de euros. Las reservas de tráfico aéreo cayeron -113,2% a/a. La Deuda Financiera Neta se sitúa en 2.573 millones de euros (vs 2.779 millones de euros a cierre del trimestre anterior), equivalente a una ratio Deuda Neta / EBITDA de 2x.

Amadeus en los últimos dos meses ha fortalecido la solidez de su balance para poder afrontar la crisis (ampliación de capital de 750 millones de euros, emisión de bonos de 750 millones de euros y líneas de crédito por 1.000M€).  

Opinión según las acciones de Amadeus

Los resultados de Amadeus reflejan el complicadísimo entorno de la actividad de la compañía que sin duda se prolongará también a lo largo del 3T20. El valor se encuentra fuertemente castigado con la crisis del COVID-19 (-40% en el año) dada su alta dependencia del tráfico aéreo (vinculación directa del 80% de sus ingresos). El castigo en bolsa refleja ya en gran parte este complicado escenario. Consideramos que Amadeus es el caso de una gran compañía en un nefasto entorno de mercado, que hace que no podamos recomendarla hasta que dicho entorno no se haya estabilizado. 

Recomendación sobre las acciones de Amadeus 

Reiteramos Neutral.

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