Resultados Grifols

Análisis de los resultados de Grifols | Primer semestre 2019

31/07/2019

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Grifols y la recomendación sobre sus acciones

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de Grifols

Las principales magnitudes financieras han sido: ventas 2.423 millones de euros(+14,3% y +8,6% a tipo de cambio constante, consenso 2.409 millones de euros).

Las ventas por actividad han sido:

  • Biociencia 1.920 millones de euros (+13,6%),
  • Diagnóstico 348 millones de euros (+2,7%),
  • Suministros 104  millones de euros(+160%), hospitales 63 millones de euros (+8,0%),
  • Otros 11 millones de euros(- 4,2%) y ajustes -24  millones de euros
  • El EBITDA ha sido 697 millones de euros (+13,5%, consenso 665 Mn€),
  • EBIT 548 millones de euros (+8,2%, consenso 513 millones de euros),
  • BAI 268 millones de euros (-7,3%, consenso 337 millones de euros), este retroceso se explica por un incremento del 62% en los gastos financieros que han estado influidos por la aplicación de IFRS-16 y una base anormalmente baja en 1S18 que recogía el beneficio de una desinversión.
  • El beneficio neto se redujo a 287 millones de euros (-10,1%, consenso 280 millones de euros).
  • El flujo de caja libre ha sido -286  millones de euros (-80 millones de euros en 1S18)
  • La deuda financiera neta (incluyendo la deuda IFRS-16) se reduce ligeramente desde 2S18 a 6.528 millones de euros ó 5,0x EBITDA,
  • Ratio que mejora desde 5,4x en 2S18. 

Opinión según las acciones de Grifols

La evolución de los resultados ha sido buena, con unos crecimientos elevados a tipo de cambio constante y batiendo con holgura las estimaciones del consenso. Los hitos más importantes del semestre han sido la aprobación de Xembify (inmoglobulina al 20% de concentración) por parte de la FDA y los datos favorables del ensayo AMBAR contra el alzhéimer presentados en el congreso de la AAIC

Recomendación sobre las acciones de Grifols

Seguimos opinando que el endeudamiento de Grifols es excesivo y preferimos esperar a que este se reduzca a nivel de menor riesgo antes de considerar el valor. 

Cotización de las acciones de Grifols

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