Resultados Grifols

Resultados de Grifols: Buenos crecimientos a nivel explotación pero inferiores en BAI y beneficio neto

29/10/2019

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Grifols y la recomendación sobre sus acciones

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de Grifols

Las cifras principales 9M19 son:

  • Ventas 3.738 millones de euros (+14,5%, +9,7% a tipo de cambio constante)
  • EBITDA 1.066 millones de euros (+13,5%)
  • EBIT 842 millones de euros (+8,9%)
  • BAI 558 millones de euros (-4,6%)
  • Beneficio neto grupo 423 millones de euros (-9,6% y -0,8% ajustado)
  • Cash flow libre -54 millones de euros frente a -252 millones de euros en 9M18
  • Deuda financiera neta bajo IFRS-16 es 6.527 millones de euros (5.342 millones de euros en diciembre 2018) equivalente a 4,8x EBITDA año móvil.

Además, la compañía ha comunicado un proceso para refinanciar hasta 5.300 Mn€ de deuda bancaria. 

Opinión según las acciones de Grifols

Los resultados muestran buenos crecimientos a nivel explotación, están en línea con el consenso en EBITDA y EBIT pero son inferiores en BAI y beneficio neto grupo. Están afectados negativamente por pérdidas en tipo de cambio, mayores gastos financieros por la evolución de los tipos de interés y la introducción de la normativa IFRS-16. Excluyendo los efectos contables, el beneficio neto hubiese retrocedido -0,8%. 

No creemos que los resultados vayan a sorprender y su impacto en la cotización será escaso. Grifols está renegociando las condiciones de su endeudamiento con vistas a recortar los gastos financieros que busca reducir el coste del 75% de la deuda total y beneficiarse de la evolución bajista de los tipos de interés en 2019. 

Recomendación sobre las acciones de Grifols

Recomendación Neutral

Precio Actual: 27,80 euros

Precio Objetivo: 28,00 euros

Cotización de las acciones de Grifols

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