Resultados Arcelormittal

Resultados ArcelorMittal: Este trimestre no se han producido impairments, como ocurrió en el 2T’19

07/11/2019

Consulta el análisis sobre los últimos resultados de Arcelormittal la recomendación sobre sus acciones

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

Análisis de los últimos resultados de Arcelormittal

Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:

  • Ingresos 16.634M$ (-10,2% a/a) vs 16.965M$ estimado
  • EBITDA 1.063M$ (-61% a/a) vs.943,2M$ estimado
  • BNA -539M$ vs -333M$ esperado

La deuda financiera neta asciende a 10.658M$ al cierre de 9M19 (+4,8% respecto a junio 2019, +1,3% vs 3T’18). La compañía ha vuelto a revisar las perspectivas para 2019 consumo aparente global a +0,5% / 1% (a la parte baja del rango anterior +0,5% / +1,5%), por regiones las expectativas para Europa se han reducido al -3% (vs -1% / -2% del guidance anterior), para EE.UU. debido al continuado descenso de inventarios, ahora esperan -0,5% / -1% (vs +0% / +1% anterior), en Brasil se espera +0,5% / 1% (vs +1,5% / +2,5%). CIS es la región que se ha revisado al alza +2,5% / +3% (vs +1% a +2%), liderado por Rusia.

China se revisa al alza +1,5% / +2% (vs +0,5% / +1,5%). En conjunto, la compañía espera ahora que los envíos totales del grupo se mantengan estables en 2019 vs 2018 (vs las expectativas de aumento interanual anteriores). La compañía espera que las necesidades de caja (excluyendo circulante) sean de unos 5.000M$ en 2019 400M$ menos que el guidance al 1S19. La compañía espera incrementar progresivamente el dividendo a los accionistas y mantiene su objetivo de tender a una deuda financiera neta de 7.000M$. 

Opinión según las acciones de Arcelormittal

Resultados débiles, pero en línea con lo esperado por el mercado. El margen EBITDA ha continuado a la baja (6,4% en el 3T’19 vs 8,1% en el 2T’19 y desde 14,7% del 3T’18). Este trimestre no se han producido impairments, como ocurrió en el 2T’19. A la espera de los detalles sobre los resultados en la conferencia con inversores de hoy, el valor se verá más influenciado por las expectativas en torno a la reducción de los aranceles de las disputas comerciales entre EE.UU. y China. 

Recomendación sobre las acciones de ArcelorMittal

  • Recomendación: Neutral
  • Precio Actual: 14,50 euros/acción
  • Precio Objetivo: 14,15 euros/acción 

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