Informe de Emergentes

Visión mercados emergentes: análisis y perspectivas de inversión (actualizado)

14/11/2019
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Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales mercados emergentes:

Análisis China

Balanza comercial China

El Superávit Comercial de octubre supera las estimaciones del consenso. La Balanza Comercial muestra un saldo positivo de 42.810M$, batiendo las estimaciones del mercado que apuntaban a un superávit de 40.100M$. Las exportaciones caen un -0,9% (vs -3,9% est,.) y las importaciones se reducen en un -6,4% (vs -7,8% est) . 

Opinión: Impacto positivo para la economía china. Las exportaciones se reducen mucho menos de lo esperado, lo que refleja que el impacto de los aranceles sobre las importaciones chinas en EE.UU no está teniendo un efecto muy perjudicial sobre el comercio exterior de China. La caída mensual de las exportaciones en octubre (-0,9%) supone una considerable mejora sobre el -3,2% registrado en septiembre. Las importaciones caen poniendo de manifiesto la debilidad de la demanda interna. Pero la caída en importaciones (-6.4%) es menor de lo estimado (-7,4%) y menor que la de meses anteriores (-8.3% en septiembre) . Dato positivo para la economía china de cara al último trimestre del año. La evolución del déficit comercial de China cobra especial relevancia en un contexto de negociaciones con EE.UU por las disputas comerciales.

PMI China

El PMI Compuesto (Caixin) mejora en Octubre. El indicador muestra un registro de 52,0 vs 51,9 en septiembre. De esta manera recupera algo de impulso tras dos meses consecutivos de caída. La Componente de Manufacturas se sitúa en 51,7 (51,4 ant) y la de Servicios en 51,1 (51,3 ant).

IPC China

El IPC de Octubre repunta hasta +3,4% desde +3,0% en Septiembre

Opinión: El IPC alcanza el nivel más alto en 7 años, presionado por una subida importante del precio de la carne de cerdo (afectada por la peste porcina) y otros productos alimenticios. Empiezan a aflorar tensiones inflacionistas, lo que dificulta que el PBOC (b.c.) tome más medidas de estímulo en un entorno de debilidad en el sector industrial como refleja el PPI.

Análisis India

El PMI Compuesto retrocede en Octubre y se mantiene en terreno de contracción. El indicador retrocede hasta 49,6 vs 49,8 ant. El PMI Manufacturero cae hasta 50,6 desde 51,4 ant. La Componente de Servicios mejora hasta 49,2 desde 48,7 ant.

Opinión: El PIB de India está perdiendo impulso en los últimos meses. En el 2T cayó hasta 5,0% desde 5,8% en el 1T. Esperamos una cierta recuperación hacia finales de año gracias a la política monetaria acomodaticia y la reducción de impuestos . El PIB esperado para el conjunto de 2019 es +6,2%. 

Análisis Turquía

El Banco Central recorta los tipos de interés más de lo esperado. El BC baja el tipo de referencia (repo a semana) en 250 pb hasta el 14,0% (vs 15,5% esperado). El tipo de Depósito desciende hasta 12,5% (vs 15,0% anterior) y el Marginal de Crédito hasta 15,5% (vs 18,0% anterior).

Opinión sobre Turquía: La caída de la Inflación – desde el 25,2% en oct.2018 hasta el 9,2% en sep.2019 – y la recuperación de la Lira (~5,76/$ vs 6,2/$ en mayo 2019) facilitan la política monetaria del Banco Central. En términos de actividad económica, parece que lo peor de la crisis habría pasado ya. El PIB registró una caída del -1,4% en 2T19 (-2,2% en 1T19 vs -2,9% en 4T18), la Balanza por Cuenta Corriente arroja un Superávit de 1,4%/PIB en 2T19 (vs -0,3% en 1T19) y los indicadores adelantados apuntan hacia un ligero incremento de la actividad en 4T19.

Análisis Argentina

La Producción Industrial cae un -5,1% en Septiembre. La actividad industrial en Argentina sigue en terreno negativo. Con la caída de Septiembre son ya 17 meses consecutivos con registros negativos. El consenso estima una caída del PIB del -2,5% en 2019, repitiendo el mismo ritmo de caída que en 2018. La inversión es el componente con un comportamiento más negativo: -16,5% estimado para 2019. 

Análisis Brasil

El PMI Compuesto retrocede en Octubre. El indicador muestra un registro de 51,8 vs 52,5 ant. La Componente de Servicios cae hasta 51,8 desde 52,5 anterior. El PMI Manufacturero retrocede hasta 52,2 desde 53,4.

Opinión. El PIB del 2T mostró un crecimiento de +1,0% mejorando ligeramente desde +0,5% ant. El consenso apunta a un crecimiento del PIB del +1,0% desacelerando ligeramente desde +1,1% del 2018. De cara a 2020 se espera una aceleración del crecimiento hasta +2,0%. Hay que tener en cuenta que esta tasa de crecimiento en 2020 sería la más alta en el país desde 2013. 

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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