El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece su análisis del mercado de bonos y su rango semanal estimado.
Análisis bonos
La Fed mantiene tipos en 5,25%/5,50% como esperado y revisa al alza sus previsiones de crecimiento y, en menor medida, las de inflación. El diagrama de puntos sigue apuntando a 3 recortes en 2024, pero solo 3 (vs 5 anterior) en 2025. El BoE también cumple el guion, repitiendo tipos en 5,25%. La sorpresa la da el SNB con un recorte de -25pb hasta 1,5% ante una inflación que lleva meses por debajo del objetivo del 2%. Esta semana, la atención se centra en el Deflactor del Consumo Privado (PCE) de marzo en EE.UU. (viernes). Reflejará la dificultad de los avances en la “última milla” contra la inflación, lo que podría pesar en los tramos largos de las curvas. En el mercado primario, en una semana corta, las emisiones bajan en intensidad y se centran en los plazos cortos. Esperamos consolidación o ligero repunte de las TIR de los bonos.
Rango (semanal) estimado T-Note: 4,25%/4,35%.
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,35%/2,45%.
Bonos 10 años |
15 de marzo |
22 de marzo |
29/12/2023 |
Bund |
2,44% |
2,32% |
2,02% |
Bono español 10A |
3,24% |
3,16% |
2,98% |
Bono italiano 10A |
3,70% |
3,64% |
3,69% |
Bono portugués 10A |
3,07% |
3,98% |
2,63% |
T-Note |
4,31% |
4,20% |
3,88% |
Bono japonés 10A |
0,78% |
0,74% |
0,61% |