Acciones de Amadeus recomendación

Acciones de Amadeus: Análisis fundamental y recomendaciones

18/05/2020

Descubre el último análisis en detalle sobre las acciones de Amadeus y qué esperar para los próximos meses

Mercados:IBEX 35 Los mejores del día
Último Dif.
ANA 97,30 EUR 1,78% Operar
GRF 24,71 EUR 1,65% Operar
FER 22,02 EUR 1,19% Operar
TEF 3,47 EUR 1,17% Operar
Datos extraidos el a las
*Datos diferidos, al menos, en 15 minutos

Publicidad

Diccionario de finanzas claras

COMPARTIR EN REDES SOCIALES

Artículo escrito por: Juan Tuesta, analista de Bankinter

Los resultados 1T20 de Amadeus reflejan el complicadísimo entorno de la actividad de la compañía (BNA -61% a/a), que sin duda se prolongará también a lo largo del 2T20.  El valor se encuentra fuertemente castigado con la crisis del Covid-19 (-46% en el año) dada su alta dependencia del tráfico aéreo (vinculación directa del 80% de sus ingresos). En todo caso, creemos que el castigo acumulado en bolsa refleja ya en gran parte este complicado escenario.

Informe: Análisis de los últimos resultados de Amadeus

Cifras principales comparadas con el consenso de mercado:

  • Ingresos 1.021,7 millones de euros (-27% a/a) vs. 1.009 millones de euros esperado
  • Ebitda 349 millones de euros (-41,3% a/a) vs. 310 millones de euros esperado
  • BNA 117,8 millones de euros (-61% a/a) vs. 98 millones de euros esperado.

La cuota de mercado de reservas aéreas en agencias de viaje se sitúa en 44,2% el 1T20 frente a 43,2% en el 1T19. En el desglose sectorial, los Ingresos de Distribución caen -45,5% hasta 457,5M€ y los Ingresos de Soluciones Tecnológicas caen -0,3% hasta 564,2M€. Las reservas de tráfico aéreo cayeron 47,7% a/a. La Deuda Financiera Neta se sitúa en 2.779M€ (vs 2.758M€ a cierre del trimestre anterior), equivalente a una ratio Deuda Neta / EBITDA20 de 2x.

En cuanto a estimaciones para el ejercicio, la compañía ha preferido no facilitar guías debido a la escasa visibilidad sobre el negocio a futuro. Únicamente, ha señalado que en su escenario más estresado el tráfico aéreo podría llegar a desplomarse un -64% en el conjunto de 2020.

Fortalecimiento de balance

Amadeus a lo largo de los últimos meses ha tomado las siguientes medidas de fortalecimiento de balance para hacer frente a la crisis: Dos emisiones de bonos a 4 y 7 años por 500M€ cada una, líneas de liquidez por 1.000M€, cancelación de dividendo, plan de recorte de costes (300M€), ampliación de capital por 750M€ y emisión de obligaciones a 5 años por el mismo importe. Creemos que es positivo que Amadeus haya captado demanda para hacer frente a sus necesidades de financiación ya que demuestra que, a pesar del nefasto entorno de negocio, el mercado continúa confiando en la solvencia financiera de su balance.

Perspectivas de Amadeus

Hemos recortado nuestras estimaciones de Amadeus basándonos en la previsible caída del tráfico y de las reservas aereas a nivel mundial. Por otro lado, hemos incrementado la prima de riesgo que aplicamos a la compañía y hemos reducido la tasa de crecimiento "g". La revisión a la baja de las cifras nos ha llevado a un recorte de nuestro BNA estimado 2020 hasta los 184M€ (-84% a/a) para recuperar posteriormente en 2021 hasta los 616M€. 

Recomendación sobre las acciones de Amadeus  

Con todo esto, revisamos a la baja nuestra valoración de Amadeus estableciendo un precio objetivo de 41,9€/acc (potencial del 6,2%) y recomendación de Neutral. Creemos que el castigo acumulado en bolsa (-46% en el año) refleja ya en gran parte este complicado escenario. A pesar de que gracias a las operaciones acometidas, la solidez del balance queda fuera de duda, consideramos que Amadeus es el caso de una gran compañía en un nefasto entorno de mercado, que hace que no podamos recomendarla hasta que dicho entorno no se haya estabilizado. 

Consulta las últimas noticias relevantes sobre Amadeus

Cotización de las acciones de Amadeus

Últimos resultados Amadeus

Publicidad

Deja tu comentario Normas de uso

Para poder comentar debes estar logado y haber iniciado sesión

Iniciar sesión con Facebook Iniciar sesión con Twitter Iniciar sesión con Google+
Normas de uso máximo 1100 carácteres

Destacados