Noticias telefónica

Análisis de las últimas noticias de Telefónica

07/10/2019

Telefónica, América Móvil y Telecom Italia estarían negociando la compra conjunta de sus activos

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Artículo escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa espalola:

TELEFÓNICA

  • Recomendación: Neutral 
  • Precio Objetivo: 7,45 euros/acción
  • Cierre: 6,78 euros/acción

Según prensa, está negociando la compra de OI con América Móvil y Telecom Italia

OI es la cuarta operadora del mercado brasileño. Entró en concurso de acreedores en 2016. Según prensa, su continua pérdida de cuota de mercado y una deuda cercana a los 13.000M€ habrían llevado a una situación insostenible que aconseja su venta a un tercero. Estas mismas fuentes apuntan a que Telefónica, América Móvil y Telecom Italia estarían negociando la compra conjunta de sus activos

Opinión

No existen detalles sobre la posible operación. El negocio de OI podría ser interesante para Telefónica. No sólo porque el paso de cuatro a tres operadores se traduciría en una caída de competencia en el mercado brasileño, sino también porque OI opera en zonas donde Telefónica tiene menor presencia.

En este contexto la operación podría facilitar cierta mejora de márgenes y ganancia de cuota. Además, Vivo (filial de Telefónica) lograría acceso a frecuencias de OI que permitirían reducir futuras necesidades de inversión. Sin embargo, conviene recordar que el principal problema de Telefónica es su elevado endeudamiento. Su ratio de deuda financiera neta EBITDA se sitúa en el entorno de las 3,0x. El objetivo de la Compañía es reducirlo progresivamente, pero esta operación pondría en serias dudas su consecución. Asunto al que el mercado está especialmente atento. 

Por ello, el nivel de sinergias debería ser muy elevado y el precio de la operación, así como la forma de financiarla, deberían ser muy atractivos para compensar el efecto que provocaría sobre el balance de la teleco. Por ello, este anuncio nos hace elevar la prudencia sobre el valor.

A la espera de mayor concreción, mantenemos nuestra recomendación en Neutral con precio objetivo 7,45€.

Ver cotización / operar con las acciones de Telefónica en Bankinter

Noticias anteriores de la compañía

Alianza entre Telefónica y Atresmedia (26 septiembre 2019)

Las dos compañías han cerrado un acuerdo para constituir una sociedad al 50% para producir series y contenidos de ficción en español internamente y para terceros. 

Opinión

No hay detalles sobre el acuerdo. Sería muy importante saber si este supone en todo o en parte una monetización de Atresmedia Studios. Si lo fuera, sería muy positivo para Atresmedia. Por lo demás, dudamos que, como dicen los medios, “Telefónica y Atresmedia se alían para competir con Netflix y HBO”. Esa batalla ya está perdida: Disney, Apple, HBO, Amazon Prime Video…, tienen la posibilidad de recuperar sus costes gracias a que su distribución propia tiene un alcance global. Telefónica y Atresmedia no tienen ese “lujo” y por eso no pueden competir. Un ejemplo: cuando Telefónica comenzó a invertir en contenido hace dos años, su presupuesto total era de 70 millones de euros. Apple, que acaba de anunciar su servicio streaming, ha invertido 300M€ en una sola serie (The Morning Show con Jennifer Aniston y Reese Witherspoon).

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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