Actas BCE

Actas del BCE: consecuencias de la compra de bonos sobre la economía

26/06/2020

Consulta el acta de la última reunión del BCE y el análisis de las principales conclusiones

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Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

Actas del BCE del 4 de junio

Las actas del BCE muestran que se analizaron las consecuencias de la compra de bonos sobre la economía. Las Actas de la última reunión del banco central (4 de junio) dejan claro que los miembros del Consejo de Gobierno debatieron sobre los pros y los contras de la compra de bonos sobre la economía.

La conclusión a la que llegan es que hay un amplio consenso entre los miembros de que, hasta ahora, los efectos positivos de estas compras compensan los posibles efectos negativos en la persecución del objetivo de estabilidad de precios por parte del banco central.

También señalan que no se puede descartar que los efectos colaterales negativos puedan incrementarse a lo largo del tiempo y terminen siendo mayores que los impactos positivos. Las Actas señalan que es importante valorar de forma continuada la efectividad y eficiencia de estas compras de bonos, testear su impacto como mecanismo de transmisión de la política monetaria y analizar sus beneficios y costes sobre la economía. 

Análisis de las actas del BCE

El BCE utiliza la compra de bonos como uno de sus principales instrumentos de política monetaria para dar liquidez a los mercados y asegurar unas condiciones de financiación favorables. Para mitigar el impacto negativo del Covid-19 sobre la economía, el BCE ha aprobado un plan de emergencia de compra de activos (PEPP) por valor de 1,350 billones de euros.

El Tribunal Constitucional alemán ha criticado las compras de bonos del BCE y considera que el banco central alemán no debería participar en estas compras. El Tribunal alemán argumenta que el BCE no analiza convenientemente los posibles efectos colaterales negativos de la compra de bonos. Además, considera que no cumple el principio de “proporcionalidad” en sus compras. El Tribunal de Justicia de la Unión Europea dictaminó a favor de las compras de bonos del BCE.

Ahora, en las Actas del BCE, el Consejo de Gobierno deja claro que ha existido debate y análisis sobre el impacto de las compras de activos en la economía. Las palabras más repetidas en las Actas son "proporcional", "proporcionalidad", "eficiente" y "efectivo", en un claro gesto hacia el Tribunal alemán para acercar posturas sobre la compra de activos. 

Actas del Banco Central Europeo

Análisis de las últimas reuniones del Banco Central Europeo

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