Actas BCE

Las actas del BCE no aportan novedades

20/02/2020

Consulta el acta de la última reunión del BCE y el análisis de las principales conclusiones

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Diccionario de finanzas claras

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Artículo escrito por: Departamento de análisis de Bankinter

1. Política Monetaria

En su reunión del pasado 23 de enero de 2020 el BCE no introdujo cambios en sus mensajes. Es decir, mantuvo los tipos de referencia actuales, el plan de recompra y reinversión de activos y la guía sobre tipos de interés.

  • Tipos sin cambios: (i) 0,00% para operaciones principales de financiación; (ii) 0,25% para la facilidad marginal de crédito; y (iii) -0,50% para la facilidad de depósito.
  • Mantiene el plan de recompra de activos 20.000M€/mes hasta que considere necesario para reforzar su política y que finalizará poco antes de que comience a subir tipos.
  • Reinversión íntegra del principal de los valores adquiridos en el programa de compra de activos que vayan venciendo.
  • Mantendrán su política monetaria expansiva el tiempo se sea necesario hasta que las perspectivas de inflación converjan a niveles próximos al 2%.

2. Visión sobre la economía

Las actas destacan que la economía europea seguirá creciendo, aunque de forma moderada, pero hay razones para cierto optimismo: El PMI Manufacturero ha registrado una notable mejoría, el consumo privado aguanta y se producen mejoras en el mercado laboral, con salarios al alza. Siguen débiles la demanda externa y la inversión empresarial. Si bien, sigue viendo riesgos a la baja por factores geopolíticos y proteccionismo.

En cuanto a la Inflación, las previsiones siguen apuntando a una inflación baja durante un periodo largo de tiempo. Sin embargo, el crecimiento de lo salarios (+2,5% en 3T19) podría tener un impacto positivo gradual sobre la Inflación.

3. Debate sobre política monetaria y comunicación

Una amplia mayoría decidió que la política monetaria actual es apropiada. Consideran que han sido efectivas y han llegado a la economía, aunque es necesario más tiempo para ver el efecto completo. Consideran necesario mantener las condiciones de financiación favorables para que la inflación tienda al objetivo del 2%.

Algunos miembros señalaron la necesidad de monitorizar los posibles efectos perjudiciales de mantener los tipos en negativos por un periodo prolongado de tiempo.

En resumen, se mantendrá una política monetaria claramente acomodaticia mientras sea necesario. En cualquier caso, los miembros del BCE se han mostrado preparados para actuar y adaptar las medidas de flexibilización monetaria.

4. Impacto en el mercado

Las Actas no han tenido un impacto significativo en los mercados. Se mantiene el consenso entre los miembros del BCE de la necesidad de mantener políticas monetarias acomodaticias el tiempo que sea necesario. El Eurostoxx-50 pierde un -0,43% hasta 3.762,7 puntos (antes 3.849 puntos). El Euro cotiza en 1,082 $ (+0,13%) y La TIR del Bund se reduce en 1pb hasta  -0,431%.

Actas del Banco Central Europeo

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