Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de Bayer y las recomendaciones de las acciones de Bayer en la bolsa.
Gráfico de las acciones de Bayer en bolsa
Informe: Análisis de Bayer
Los resultados 2023 no alcanzan las guías
Las principales cifras del cuarto trimestre de 2023 son:
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Ventas: 11.862 millones de euros (disminución del 1,2% año tras año y aumento del 5,5% ajustado a tipo de cambio y perímetro, consenso 11.803 euros, estimación de BKT 11.225 millones de euros)
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EBITDA antes de extraordinarios: 3.023 millones de euros (aumento del 22,8%, consenso 1.982 millones de euros, estimación de BKT 1.900 millones de euros).
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EBIT: 2.189 millones de euros (aumento del 52,9%).
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BNA: 1.337 millones de euros (aumento del 119%, consenso 1.561 millones de euros, estimación de BKT 300 millones de euros).
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BPA ajustado: 1,85 euros (aumento del 37,0%).
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Cash flow libre: +4.260 millones de euros (aumento del 200%).
Consecuentemente, en el año 2023 las ventas son 47.637 millones de euros (disminución del 6,1% año tras año y disminución del 1,2% ajustado a tipo de cambio y perímetro, guías 51.500 millones de euros), EBITDA antes de extraordinarios 11.706 millones de euros (disminución del 13,4%, guías 12.750 millones de euros), EBIT 812 millones de euros (disminución del 91,3%), BNA -2.941 millones de euros (vs. +4.150 millones de euros en 2022), BPA ajustado 6,39 euros (disminución del 19,5%), cash flow libre +1.311 millones de euros (disminución del 57,9%), deuda financiera neta 34.498 millones de euros (aumento del 8,5% en 2023), DFN/EBITDA recurrente 2,9x (2,4x en cuarto trimestre de 2022 y 3,5x en tercer trimestre de 2023).
Anuncia guías 2024: repetir ventas a tipo de cambio constante (47.000/49.000 millones de euros) y un retroceso del EBITDA recurrente a 10.700/11.300 millones de euros y del BPA ajustado hasta 5,10/5,50 euros, DFN 32.500/33.500 millones de euros.
La restructuración será larga y complicada
En 2023, pierde -2.941 millones de euros, impactado por un ajuste negativo (-5.870 millones de euros) en la valoración del negocio de herbicidas. Las guías 2024 describen otro año de transición y estancamiento. Anuncia una restructuración que incluye ahorros de costes (2.000 millones de euros a partir de 2026), despidos y, posterga la escisión de las divisiones de Consumo y Agricultura (esto es negativo, la oposición sindical ha debido ser intensa). Se enfoca en fortalecer la cartera de medicamentos, acotar los riesgos por el glifosato, reducir deuda y simplificar la estructura de la empresa. Rebaja el dividendo -95% (rentabilidad 0,4%).
Son decisiones lógicas, apuntan a una restructuración que tardará en dar resultados.
Recomendación de las acciones de Bayer
Reiteramos nuestra recomendación de vender y precio objetivo de 27,00 euros/acción.
A pesar de que los multiplicadores a los que cotiza Bayer son bajos y sugieren valor, están justificados por la restructuración pendiente y el impacto adverso en el corto plazo que tendrá en unos resultados que seguirán estancados. Ante la falta de atractivos, reiteramos nuestra recomendación de vender y precio objetivo de 27,00 euros/acción.
