Foro Medcap Forcada

Forcada (Bankinter): Estamos ante un shock de impacto pero no ante un cambio de ciclo económico

27/05/2020

Forcada indicó que es más optimista que la media economistas y estima que estamos ante un "shock de impacto"

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Artículo escrito por: Redes sociales

Ramón Forcada, director de Análisis de Bankinter, participó en el Foro Medcap 2020, un punto de encuentro entre las principales empresas de mediana y pequeña capitalización con inversores institucionales, nacionales e internacionales organizado por Bolsas y Mercados Españoles (BME). En su intervención, Forcada indicó que es más optimista que la media economistas y que estima que estamos ante un "shock de impacto, pero no ante un cambio de ciclo económico".

En su opinión, esto provocará que bastantes de las pesimistas previsiones económicas que estamos viendo estos días deban ser corregidas al alza a medida que se vaya conociendo el impacto real de la crisis. Forcada realizó estas declaraciones el panel de Medcap titulado "Análisis de la economía española en el nuevo contexto" que fue moderado por Miguel Ferré, Financial Policy Senior Consultant de Kreab, y en el que también participó Alex Fusté, Director de Inversiones de Andbank. Puedes consultar la grabación de este panel en diferido (intervención de Ramón Forcada a partir del 41:55 min).

Impacto del coronavirus en la economía mundial

Durante su intervención, Forcada realizó un diagnóstico del impacto que tiene previsto que tenga el coronavirus en las economías de España, Europa y el mundo, así como las perspectivas de política monetaria y fiscal de respuesta.

En términos generales, explicó, "estamos asombrados por la tremenda dosis de pesimismo que se está aplicando. No nos salen los números del Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial o la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) y pensamos que o estamos trabajando con números diferentes o están tratando de exagerar las estimaciones para no quedarse luego cortos". Ver previsiones de Bankinter para el PIB de España y resto de economías.

El director de Análisis de Bankinter se mostró contrario a comparar las crisis anteriores con esta. "Todas las crisis en sí son distintas unas de otras y no sirve para mucho compararlas. Nosotros en esta ocasión pensamos que, si se maneja bien, es un shock de impacto y no un cambio de ciclo económico. Por ejemplo, previsiones como -14% de la economía británica elaborada por el Banco de Inglaterra, es sorprendente y contrasta con cómo están saliendo los datos. No nos salen esas cifras salvo que pongas previsiones bárbaras a la baja. Todo dependerá del ritmo de apertura de las economías". "Hemos sido menos pesimistas y ojalá nuestras previsiones se cumplan".

El motivo por el que Forcada estima que la situación será mejor de lo previsto por algunos organismos y economistas es porque "se están infravalorando el desembalsamiento. La segunda parte del año pienso que va a ser soportable y 2021, por efecto espejo va a ser bueno. Los indicadores adelantados están rebotando y recuperando no tan vertical como la caída, pero son datos esperanzadores. Por lo tanto, apostamos por una recuperación bastante parecida a una V". En este sentido, Forcada recordaba que indicadores bursátiles como el americano Nasdaq ya está en positivo y que liderará al resto de sectores. "La tecnología son las industriales del siglo XXI", concluyó, tras advertir que Europa se ha quedado algo descolgada en la recuperación respecto a EEUU, en donde los planes de apoyo están ya descontados.

En este sentido, recordó como desde el principio en Bankinter se ha defendido una tesis de inversión que consistía en que “en marzo habría dolor intenso en las bolsas para pasar a un abril de recuperación y un mayo de estabilización”. Una tesis que de momento -y pese suponía ir contracorriente cuando se anunció al comienzo del coronavirus- ha funcionado.

Deuda de los países y tipos de interés

Respecto a la situación de las economías, Forcada explicó como la situación en la que llega el sector público y privado a esta crisis es diferente. "En la crisis financiera, España entró con cifras de endeudamiento público buenas y salió mal. Y el privado, al revés. Desde esa crisis hay un cambio sustancial y es el papel de lo bancos centrales. Antes solo estaban casi para controlar la inflación, pero ahora la globalización ha acabado con la inflación y toman medidas más agresivas".

Así, continuó, "en la anterior crisis, se practicó con medidas extremas. Ahora, en esta, han aplicado las medidas que ya tenían ensayadas de forma rápida y anunciando que las medidas de los bancos centrales serían infinitas si fuera necesario. La dimensión de las medidas y la rapidez de aplicación no ha tenido nada que ver con la anterior crisis y su resultado ha sido rápido. También era necesario que las cifras del virus mejorasen. En el momento que los mercados saben que los bancos centrales se iban a aplicar y que el virus iba revirtiendo, ha habido un cambio en la percepción", explicó.

Respecto a los tipos de interés, el experto de Bankinter apuntó que "los bancos centrales se han centrado en tipos muy bajos o cero en el mundo y es muy difícil de revertir porque hay mucha deuda emitida. La inflación ayuda a mantener esos tipos bajos, que han venido para quedarse".

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